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印度投资剪影 印度投资

公布工夫:2019-10-08 01:41:13 泉源: 判裁文书 点击:

  提到印度经济,很多投资者脑海中会显现出印度的外包公司,把印度想成天下的后勤办公室,设有不少呼唤中央,还盛产顺序员和电脑工程师。但上述财产在印度经济中所占比重依然很小,印度的贸易时机另有其他的颜色。
  1991年,印度开端了经济自在化变革,从那当前,印度成了百万大亨的摇篮。印度股市敏感指数在过来10年下跌了近500%,而在统一时段,美国股市简直故步自封。
  丘吉尔曾说,印度不外是个“天文名词”。在他看来,“印度和赤道一样,基本算不上一个一致的国度”。而丘吉尔口中如许的一个国度现在却开展得不错。1947年印度独立当前,没有人想象得出10年当前的印度会是怎样的风景。没人猜失掉,印度的民主制度竟然能对峙60多年(并还将继续更久)。
  印度曾经发明出了少量的财产。阿格瑞金融研讨公司的剖析师指出,印度均匀每天发生47名新的百万大亨。别的,印度另有一些非常著名的亿万大亨,比方拉克希米·米塔尔(Lakshmi Mittal),他兴办了环球最大的钢铁公司。另有穆凯什·安巴尼(Mukesh Ambani),他是信实产业(Reliance Industries)的一把手,曾在孟买建起一座570英尺高的大楼作为公家住宅。这座住宅楼有27层,设有直升机停机坪,内有600名随从,另有6层楼用作停车场,停有168辆汽车,造价高达10亿美元。
  而富有耐烦的本国人也能在这里赚得财产。
  铃木便是赢家之一。该企业在印度的合股公司印度玛鲁蒂铃木制造了印度约一半的汽车,该分公司还向铃木奉献了约25%的环球利润。本田则是另一位赢家。好汉本田是它在印度的合股公司,正是这家分公司让本田成为了天下最大的摩托车制造商。
  而印度若要加足马力,成为环球经济的发起机,还需求颠末一个困难的转型进程。
  印度还存在着很多的缺口,那些能弥补市场空缺的公司是值得投资的。
  实体经济并非如你想
  提到印度经济,很多投资者脑海中会显现出印度的外包公司,把印度想成天下的后勤办公室,设有不少呼唤中央,还盛产顺序员和电脑工程师。但上述财产在印度经济中所占比重依然很小,这些行业的员工人数不超越100万,也便是说还不到印度休息生齿总数的0.25%。印度不平凡的经济中存在少量贫苦、落伍的身分。
  大局部印度人从事着毫无构造的原始经济运动:在农田上劳作、运营小店肆或路边摊、拉黄包车、当跑堂、做时节长工等。
  印度另有很长的一段路要走,而这一点也恰恰是投资者和本国企业看好印度的缘由之一。
  印度的“中产阶层”依据差别的分别方法,范围在5000万人到3亿人之间。这个数字乃至超越了一些东方国度天下的生齿。把这些数字整合一下,你就能失掉种种令人震惊的结论。
  举例说,在2003年,高盛曾对印度做了如下预测。“到2020年,印度的经济范围将超越英国。到2040年,印度将成为环球第三大经济体。到2050年,印度的人均支出将增长至2003年的35倍。”
  这看起来像天方夜谭,但是几年过来了,印度的经济增速曾经超越了高盛这项研讨对它的预测。
  正因云云,有很多企业想要打入印度市场。美国国际团体(AIG)、花旗银行、百事等企业都在印度市场成为了各自行业的领头羊。别的,另有更多的企业高兴地想要在印度驻足。
  虽然云云,后方可谓妨碍重重。
  就拿印度杂乱、糜烂的权要制度来说,在印度,公职职员数目巨大,而且手上拿的是相对的铁饭碗。糜烂景象非常猖狂,乃至已被承认——这在东方人看来非常难以了解。如许的制度培养了种种怪象。以印度的高速公路办理部分为例,把员工数目平摊到公路里程上,均匀1英里的公路就有1.25位员工,如许的比例在全天下是最高的。当局领取给他们的薪酬是市场规范的3倍以上。许多人基本就懒得来下班,横竖他们是开除不了的。
  印度的权要机构不光派不上用场,还特殊费钱。当局开支的大头都用于扶养这些权要机构。本来可以拿来改进路途、改进电网、改进供水、建立污水处置设备的钱全部化作了当局官员的高人为。一切当局任务职员都轻松享有大笔的养老金。
  执法体系也是一团糟。题目之一便是到处可见的糜烂景象。行贿曾经变得云云光秃秃,法官乃至会开出一张“价钱表”。假如你由于毒品立功而遭到审问,你需求领取X千卢比,假如你由于杀人而受审,你要领取Y千卢比……法官常常出席,并且他们的任务工夫原本就很短,大约是从上午10点到下战书3点,两头另有最少1个小时的午餐工夫。有统计称,印度10%的资源由于执法纷争而无法动用。
  可以说,这些题目根深蒂固。我可以想象要在这里开辟买卖该何等懊丧。用宝洁公司印度地域主管的一句话来归纳综合最适宜不外:“我在印度运营了30年,我遇到的一切当局官员中,没有一团体真正明确我们企业做的是什么,但他们手中的权利足以让我们的买卖毁于一旦。”
  哪怕和睦权要们打交道,照旧会遇到很多波折。依据天下银行的数据,均匀来说,断电让印度制造企业丧失了8%的年贩卖额。与中国一样,印度也对动力和原资料有着宏大的需求。
  印度的将来开展给动力和根底设备提出了严厉的要求,因而关于投资者来说,这是两个远景黑暗的范畴。比方说,印度现在运用的煤油有70%都是出口的,几年前,这个数字还只是30%。
  巨额资金涌入房产市场
  在印度天下,房地产市场都很抢手,还吸引到了几笔巨额资金。高盛把印度称为“亚洲最令人高兴的房地产市场”。总的来说,到2015年,这一市场的范围将从如今150亿美元增长到900亿美元。几乎不敢置信吧?
  因而,当资金司理都表现看好房地产市场时,我一点也不诧异。
  投资选择之一是印度的一家抵押存款公司:住房开辟金融公司(HDFC)。就按揭市场来说,印度的开展程度远远落伍于美国。抵押存款的年限普通只要11年。存款人需求领取35%的首付,而能付得起这笔首付的人大多不需求存款。在印度尚不存在抵押存款二级市场。银行贷出款子,然后这笔债就不断随着银行。如许一来,银行也不肯意放出存款。   DLF是一家大型房地产公司。在我2007年初次到访印度时,这家公司的初次地下募股在印度发明了记录。印度另有很多家房地产公司在等候上市,盼望在地下市场中募得数十亿的资金。海内的投资者对房地产市场有着特殊大的胃口。
  和任何一个中央一样,这个市场既有很多机会,也有不少风险地带。就风险的水平而言,房地产泡沫好像已显露眉目。现实上,一位资金司理通知我说,很多上市公司改了名字,把“房地产”一词加到公司名字中,即便它们的实践业务与此并无联络。这种怪象不由让人遐想起了美国20世纪90年月末期的互联网泡沫,很多公司都争相要把“互联网”一词加到它们的名字中。单单这一个词就能让股价下跌。
  但是,印度的住房尚未抵达供大于求的境地。在印度还存在着衡宇充足的情况,尤其是在都会中方才成为办公中央的地域。
  和印度的其他行业一样,蹩脚的当局政策是一个障碍要素。举例说,孟买有一些非常优美的老式修建,但惋惜的是,它们看起来有些破旧。厥后我才晓得,都会中实行着十分严厉的房租控制政策,房客所领取的房租远远低于市场代价。在一些黄金地段,3000平方英尺的老式公寓房租金只需100美元/月。
  因而,房东也没有动力去费钱来维护这些老屋子。要辨别哪些屋子遭到租金控制,哪些屋子不受租金控制十分容易:你可以看到肩并肩的两栋屋子,一栋方才粉刷过,而且修整得十分洁净;另一栋则风雨飘摇,仿佛随时会坍毁。
  在孟买,那些不受房租控制的衡宇每平方英尺的售价可以高达1000美元,乃至2000美元。也便是说,买下一间300平方英尺的不受房租控制的公寓楼你最少得花300万美元。并且我还听说,这些屋子的情况也良莠不齐。但无论怎样,孟买的住房市场上需求照旧远宏大于供给的。
  在孟买买黄金
  报纸上常会读到一些讨论美元题目的评论文章,文中会探究美元的替换选择。一些文章指出,由于美元不时走低,一些以资源为主导的经济体开端避开美元,以免利润遭到腐蚀。举例来说,一位作者在文中说道,伊朗的煤油出口有85%都因此非美元的钱币结算的。这位作者还预测说,俄罗斯能够很快会用美元之外的钱币给动力商品计价,比方用卢布。
  我们要讨论的重点并不是上述预测能否真的会完成。更值得存眷的是印度人的心态,他们也开端思索要寻觅美元的替换品,这放在20年前是无法想象的。对美元临时代价的担心与质疑曾经越来越广泛,这不失为一大题目。
  而这一题目,又把我们带回到黄金上。
  在孟买,我遇到了一位黄金掮客人。他是个大个子,脖子上戴着黄金项链,乃至他的眼镜也镶了金边,他代表了孟买昌盛的一壁。
  他是印度最大的黄金买卖人,运作着一个线上买卖零碎,把黄金买家和卖家都会聚到一同。我在印度时正逢排灯节,人们喜好在排灯节购置黄金,由于这意味着好运。黄金市场比平常更为忙碌。
  我理解了他对黄金市场的见解,他以为行情会涨。对此你能够半信半疑,但别忘了,他是黄金掮客人,他靠促进买卖赢利,而不是靠金价下跌赢利。他看到了印度对黄金的需求微弱而且日积月累。持久以来,印度都是个黄金净出口国,由于印度不产黄金。但是,印度对黄金的需求却快要占到环球需求的1/3。他说:“这里的人活期就会购置黄金,由于这被视为贮存财产的方法。乡村里的人乃至会买来黄金然后埋进后院里。”
  就在我写书时期,我眼睁睁地看着印度的黄金出口量比上年增长了两倍不足。为什么?微观消耗研讨中央的拉杰什·舒克拉三言两语地表明道:“印度人清晰地明确,高通胀率已是常态。”
  在旅途中我也屡次认识到了这一点。无论是在迪拜照旧在孟买,人们对黄金的购置量越来越大。与美同差别。在这些文明中,购置黄金是一种社会广泛景象,一种贮藏财产的主流做法。随着印度的财产不时扩大,他们在将来多年都市是黄金的老实买家。
  作物价钱非同小可
  大宗商品的价钱反应着亚洲经济体的崛起。与东方天下差别,在新兴经济体中,像农作物的价钱如许很根本的事物是有紧张意义的。实在这并不是什么机密,但在东方国度待久了,你能够会以为一个经济体的情况只和银行存款、批发数额这类事物有关。主流媒体也好,政治家也好,好像也都在用这些数据来权衡财产情况。
  新兴市场可纷歧样。
  在蟊买任务过当前,我理解到这些经济体还处在何等根本的一个阶段。而正因云云,它们现在的开展对大宗商品的需求还不是最大的,将来还会更大。我们曾经有了波动的供电,平安的水源,(大局部状况下)运转精良的公路。但它们还没有,至多现在还没有。
  每天晚上,我都要买一份《印度经济时报》——印度最大的财经日报,另有一份《印度时报》。令我惊讶的是,一些一样平常话题也能登上贸易版面的头条,比方棕榈油的价钱、大蒜的长势、腰果的出口量降落了、从加拿猛进口的黄豌豆增加了。
  农业仍然在印度经济中占据可观的比重,因而季风降雨是一个影响严重的要素。印度80%的降水都会合在6~9月,依托雨水灌溉的农田间接干系到很多印度人的生存。假如旱季降水缺乏,农夫就遭罪了。
  一些颇为遍及的政策能够会加剧农业面对的题目。印度正在鼎力推行一个生物燃料项目,这几乎叫我难以置信,由于印度原本就缺乏干净用水。但这个项目确有其事。假如要到达项目标要求,印度必需大大添加甘蔗的产量。国际水资源办理研讨地点一项研讨中指出,印度鼎力开展生物燃料的方案将会惹起水资源充足。
  这项研讨的第一作者说道:“印度正在莳植农作物用作生物燃料,这一活动很有能够要挟水资源的可继续应用,并影响粮食的灌溉。”这个国度有着不时强大的生齿和不时开展的经济,这都组成了对水资源的少量需求。而开展生物燃料这一耗水财产只会进一步添加水资源的压力,显然不是个明智之举。
  别的,大局部的印度人民都非常贫苦。无论是水价下跌,照旧食品价钱下跌,都市引发饥馑,而且带来政治动乱。印度可以思索莳植麻风树,这是一种坚强的灌木,对水的需求很小,而且无需施肥。   但是旱年并非百害而无一利,印度经济也并非只关乎大宗商品。比方说。下雨的日子少了,修建项目就可以继续开工。印度的水泥企业订单不时,由此可见印度的很多大都会都在风起云涌地推行建立项目。
  在我见了多位剖析师、资金司理和贩子当前,我面前目今显现出一幅发达忙碌的画面。天下上下都在搞建立,修公路、造电厂、搭电路、铺设自来水和污水管道。
  我与外地合股公司的剖析师展开了屡次讨论,我理解到有一批八门五花的企业从事着林林总总的建立、制造任务,而且获得了30%~40%的年增长率。有些企业的增速乃至更快。Srei根底设备公司过来3年的复合年增长率高达88%。
  印度对食品、水资源、动力和根底设备的需求很大,但凡驻足于这一点的企业都获得了不错的业绩。这外面的时机大得惊人。正如一位剖析师在他的陈诉中所写的:“环球有16亿生齿用不上电,此中有1/4都寓居在印度。”
  互联网的时机
  电力的缺乏不只仅严峻障碍了经济开展,并且“天亮之后,一些人只能熄灭火油灯、粪饼、木料、秸秆来照明,这无疑组成了平安隐患”。
  但是,印度照旧延续数年获得了高速增长。应该不难想象,印度是天下上第二大手机市场,仅次于中国。均匀来说,每分钟的手机话费约莫是0.7美分。这一财产的魅力堪比游乐场边的冰激凌车,吸引着数百万的用户和数十亿美元的投资。
  接上去的重头戏应该是互联网。虽然印度已有5亿多的手机用户,但网络用户只要4000万~5000万元。网络的特点是信息麋集,这对印度现在的电信网来说是个凌驾才能范畴的应战。
  但改动已然发作。你能够听说过阿吉特·巴拉克瑞斯南,他是印度交际网站Rediff.com的开创人。印度有1/3的网民每天都市登录这个网站,次要是为了查收邮件。巴拉克瑞斯南在《印度经济日报》的访谈中说道:“一旦这个市场被翻开,它将来的范围将令人张口结舌。”
  或许看看Zee Network,一家媒体公司。一位孟买的联络人不断跟我夸大,印度是天下上最大的影戏“制造者”,每年产出约1000部影戏。印度人当中约莫只要53%拥有电视机,以是这一市场的增长潜力也很大。
  从某种层面上说,我会把印度当作是100年前的美国。比方说,财产大多会合在大产业家手中。塔塔、阿格沃尔、米塔尔等制造企业、金属和钢铁企业操纵着不小的长处。这与20世纪伊始的美国何其类似,卡内基、洛克菲勒、摩根这些姓氏主导着美国的贸易。而印度在美国当年的根底之上又参加了一批技能和效劳企业,增长更为多元化。
  正如20世纪初的美国,印度的股票市场还在探索前行。我问一位外地的剖析师,谁是印度的沃伦·巴菲特和彼得·林奇,他答复说,还真没有。几位闻名的股票谋利者都臭名远扬,他们由于利用市场而背上恶名,这和美国新近的状况如出一辙。
  别的另有有数的谋利者,平凡工人也在股票上打赌,空想一夜暴富。
  在印度的股票市场上,很少有企业领取大额股息。4%的股息曾经算是很大的数字了。这也有肯定的原理,终究印度是一个敏捷增长的市场,把利润用来投资比分红更为明智。
  印度是个宏大的国度,我写下的这些笔墨充其量只是一张宏大画布上的寥寥数笔。每一个国度都有本人的庞大特性和风云幻化。我只是记载下这此中的几个剪影,盼望能助你理解这个天下正在阅历的变革,以及印度在此中所饰演的脚色。

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